К 2020 году цена нефти может вырасти до 80 долларов за баррель

Такой прогноз дало Международное энергетическое агентство (МЭА).

Эксперты настроены скептично.

Ткачук Роман (ведущий аналитик, Альпари) Ткачук Роман (ведущий аналитик, Альпари)

Вообще, прогноз на 5 лет – дело неблагодарное. За такой длинный срок произойти может, что угодно, поэтому возможны разные сценарии. Если не случится форс-мажора (война на Ближнем Востоке и т.п.), то, на наш взгляд, нефтяные цены будут продолжать находится под давлением. Мы ожидаем, что в 2020 котировки нефти будут в районе $60-70.
На текущий момент производство превышается примерно на 2 млн баррелей в сутки. С учётом восстановления поставок из Ирана на мировой рынок нефти, дисбаланс может усилиться. В то же время, с учётом состояния мировой экономики значительного роста спроса на “чёрное золото” в ближайшие годы ждать не приходится. В то же время, большинство производителей нефти не готово снижать производство ради роста нефтяных цен (иначе они рискуют потерять свою долю на рынке). Для котировок нефти одна из немногих надежд – завершение “сланцевой революции” в США. Как показала практика, для многих сланцевых проектов себестоимость производства составляет $30-50 за баррель, поэтому многие компании находятся при текущих ценах на нефть на грани рентабельности.

Горячев Александр (аналитик, FreshForex) Горячев Александр (аналитик, FreshForex)

На мой взгляд, с этим прогнозом можно согласиться. Во-первых, текущие низкие цены на “черное золото” будут способствовать снижению инвестиций со стороны нефтегазовых корпораций, направленных на увеличение производственных мощностей. В этой связи, высокое предложение на мировом рынке не будет сохраняться в долгосрочной перспективе, что является положительным фактором для котировок. Во-вторых, Соединенные Штаты могут пойти на плавную девальвацию национальной валюты после выборов президента в конце 2016 года, на фоне роста дефицита государственного бюджета и платежного баланса, что также позитивно отразится на котировках нефти, поскольку стоимость сырья деноминирована в американских долларах.

Сапрыкина Татьяна (Руководитель частной практики, tatyanasaprykina.com) Сапрыкина Татьяна (Руководитель частной практики, tatyanasaprykina.com)

Грош цена такому прогнозу МЭА: может быть, а может и не быть! Впустую потрачены деньги и время. Прогнозы такого качества может сделать студент. Когда такие прогнозы делает вроде бы серьезная структура, складывается впечатление, что она это делает для оправдания свое существование, как организации.

Олейник Василий (эксперт, ИК "Ай Ти Инвест") Олейник Василий (эксперт, ИК "Ай Ти Инвест")

Стоимость нефти сейчас зависит от слишком многих факторов, некоторые из которых спрогнозировать никому не под силу. Если оценивать только фундаментальные факторы, связанные с реальным спросом и предложением и развитием мировой экономики, то мы получим один сценарий, при котором, котировки нефти в ближайшие 2-3 года будут оставаться на довольно низких отметках, не выше 60-65$ за баррель марки Brent. Но если учесть риски, не связанные с фундаментальными факторами, то мы получим совсем другой сценарий и прогноз.

Обо всём по порядку. Если оценивать текущую ситуацию на рынке нефти, то перспективы “чёрного золота” выглядят весьма мрачно. Темы роста мировой экономики уже несколько кварталов показывают замедление, при этом мировой спрос на нефть и нефтепродукты не падает, а даже растёт. Но есть и негативный момент. Вместе со спросом растёт и предложение на рынке нефти, причём более стремительными темпами. Избыточное предложение на мировом рынке уже составляет более 1.5 млн. баррелей в стуки и никто из крупных мировых держав не спешит сокращать объёмы добычи. Практически все складские мощности (нефтехранилища) в Китае и в Америке уже под завязку забиты, поэтому вопрос времени и всё избыточное предложение начнёт выливаться на открытый рынок. Сейчас идёт обычная война за рынки сбыта, поэтому никто не хочет терять свою долю. Нефтяной картель ОПЕК рапортует о новых рекордных объёмах добычи, Россия также только увеличивает объём добычи, который уже превысил 10 млн. баррелей в сутки, в Америке, несмотря на крах сланцевой революции, объём добычи также сильно не падает и держится выше 9 млн. баррелей в сутки и это всё происходит при рекордно низких ценах на “чёрное золото”. А что будет, если цены на нефть пойдут вверх? Разве кто-то будет сокращать добычу? Конечно нет, объём добычи наоборот, будет только увеличиваться. Казалось бы, что рост цен на нефть в ближайшие годы просто невозможен, пока с рынка не уйдёт все слабые игроки, но есть другой нюанс.

Теперь о хорошем. Инвестиции в геологоразведку и разработку новых месторождений по всему миру просто рухнули. При текущих ценах на нефть компании просто вынуждены экономить на всём, чтобы держаться на плаву. Сейчас все компании стараются по максимуму выкачивать нефть из самых “дешёвых месторождений”, где себестоимость добычи настолько низкая, что позволяет конкурировать в мировой войне за рынки сбыта. Но суть в том, почти у всех стран подобные месторождения уже опустошены почти на 80% и даже Саудовская Аравия уже сможет быстро увеличь объёмы добычи, если возникнет такая необходимость. Резервные мощности по добыче нефти заканчиваются по всему миру, а если учесть, что инвестиции в нефтедобычу не смогут быстро восстановиться даже при высоких ценах, то мы уже в ближайшие пару лет можем увидеть снижение мирового предложения нефти на 5 и более млн. баррелей в день. Т.е. если текущая ситуация на рынке нефти сохранится ещё 2-3 квартала, то уже к концу 2016 или в 2017 году мы увидим рост цен на нефть до отметок 75-80$ за баррель из-за резкого падения предложения. Исходя из текущей ситуации МЭА ждёт рост нефтяных цен до отметки 80$ за баррель к 2020 году, но скорее всего, это произойдёт минимум на пару лет раньше.

Что не учитывает МЭА и почему все прогнозы ничего не значат. Во-первых никто не знает будущего. При оценках рынка нефти приходится оценивать перспективы развития глобальной экономики, а это могут делать только “гадалки”. Во-вторых ни МЭА, ни ОПЕК, ни минэнерго США и никто другой не в силе спрогнозировать глобальные риски в мировой экономике и тем более риски геополитики, поэтому их просто никто не учитывает. А теперь давайте представим, что на Ближнем Востоке начнётся эскалация ситуации или военные действия перекинутся на территорию Саудовской Аравии – а это крупнейший игрок на рынке нефти. Если это случится, то котировки нефти Brentвзлетят к 80$ за баррель всего за пару месяцев и все прогнозы МЭА насчёт 2020 года окажутся ошибочными. Вероятность такого сценария я бы оценил в 70%. Весь ближний Восток это одна большая бомба замедленного действия. Пока конфликт там не затрагивает крупные нефтяные державы мы не видим закладывания инвесторами премии за геополитику в нефтяные цены, но если появится повод, то будет совсем другая игра. Нельзя недооценивать рынок деривативов. Он настолько огромный, что инвесторам и спекулянтам только дай повод для разгона цен, и они запросто это сделают в кратчайшие сроки. В конце августа текущего года мы уже видели, как на закрытии коротких спекулятивных позиций котировки нефти без всякого повода взлетели на 30% всего за три дня. А если вспомнить последние беспорядки в Египте и риски перекрытия Суэцкого канала, тогда нефть менее чем за месяц взлетела на 30 долларов. Поэтому все эти прогнозы мало чего значат, их делают потому что работа у них такая.

Ну и в заключении почему то все прогнозы строятся только исходя из реального спроса и предложения, но при этом большинство забывают тот факт, что нефть торгуется в долларах. Т.е. на динамику цен на нефть влияет и сам курс американской валюты. Если мне задают вопрос- сколько будет стоить нефть в 2018 году, то я всегда задаю встречный вопрос – сколько будет стоить доллар? За последние полтора года нефть упала почти в два раза и половина этого падения обеспечил именно укрепляющийся доллар. Укрепление американского доллара точно также давит и на золото. За последние 1.5 года индекс доллара DXYукрепился почти на 40%, поэтому мы и видим такое сильное падение по всем сырьевым активам, при том, что спрос в мире только рос. Почему то в прогнозе МЭА ни слова не сказано про американскую валюту , в которой торгуются всё сырьё.

Резюмируя выше сказанное, озвучу свой сценарий по рынку нефти. Долгосрочный фундаментал сейчас явно в пользу роста, но он начнёт действовать намного раньше, через 2-3квартала. Не за горами дефолты по сланцевым компаниям в США, что приведёт к падению инвестиций в отрасль и снижению добычи в США. Слабые игроки итак уже уходят с рынка. Риски геополитики на Ближнем Востоке также рано или поздно реализуются и тот же Иран ещё заявит о себе и о своих “хотелках” доминировать над всеми. Санкции с него как сняли, так и заново могут наложить в любой момент, повод всегда США найти могут. Американский доллар находится в финальной стадии укрепления. После первого повышения ставки в США он покажет максимум и начнёт сильно корректироваться ввиду целого ряда причин. Однократного повышения ставки в США вполне хватит, чтобы запустить необратимые процессы и ещё больше навредить экономике США, чтобы уже через год запускать новый раунд “печатного станка”. Т.е. с горизонтом от года американский доллар начнёт падать, а это также большой плюс для нефти. С очень высокой вероятность котировки марки Brentдостигнут отметки в 80$ за баррель уже до конца 2016 года.

Комментарии